داخل صفقة الاستحواذ على Electronic Arts بقيمة 55 مليار دولار
نظرة أقرب على الطريقة التي هيكل بها مستثمرون مدعومون من جهات سيادية واحدة من أكبر صفقات تحويل شركات الألعاب إلى ملكية خاصة، وما الذي تكشفه الأرقام فعلاً.
نظرة أقرب على الطريقة التي هيكل بها مستثمرون مدعومون من جهات سيادية واحدة من أكبر صفقات تحويل شركات الألعاب إلى ملكية خاصة، وما الذي تكشفه الأرقام فعلاً.
كانت الصفقة باهظة الثمن (بمضاعف يتجاوز 20x). وكان ذلك تحدياً نوعاً ما عندما كنت أفكر في تحليل التخارج عبر إعادة الطرح العام الأولي (re-IPO). فقررت اعتماد افتراض عادي: إعادة الطرح بمضاعف 10-12x خلال 5 سنوات.
يستعرض هذا التحليل:
- اتجاهات التدفق النقدي الحر (FCF) الموثقة على مدى 5 سنوات (2021–2025)
- سلوك رأس المال العامل والإيرادات المؤجلة
- كفاءة تحويل EBITDA إلى تدفق نقدي حر (~92%)
- هيكل الدين ومسار خفض الرافعة المالية (10× → 4.6×)
- حساسيات واقعية لمضاعف التخارج ونتائج معدل العائد الداخلي (IRR)
الخلاصة:
صفقة EA ليست استحواذاً بالرافعة المالية (LBO) تقليدياً على طريقة الملكية الخاصة؛ بل هي صفقة استراتيجية تعتمد بكثافة على حقوق الملكية، وتقوم على وضوح التدفق النقدي الحر على المدى الطويل والسيطرة على المنظومة.
احصل على التقرير الكامل
الملخص
نظرة أقرب على الطريقة التي هيكل بها مستثمرون مدعومون من جهات سيادية واحدة من أكبر صفقات تحويل شركات الألعاب إلى ملكية خاصة، وما الذي تكشفه الأرقام فعلاً. كانت الصفقة باهظة الثمن (بمضاعف يتجاوز 20x). وكان ذلك تحدياً نوعاً ما عندما كنت أفكر في تحليل التخارج عبر إعادة الطرح العام الأولي (re-IPO). فقررت اعتماد افتراض عادي: إعادة الطرح بمضاعف 10-12x خلال 5 سنوات.
أخبرنا من أنت وسنرسل إلى بريدك الإلكتروني رابط التنزيل. يعمل الرابط لمدة 7 أيام.
تفقّد بريدك الوارد
أرسلنا رابط التنزيل إلى العنوان الذي كتبته، ويعمل لمدة 7 أيام. إن لم يصلك خلال دقائق، فتفقّد مجلد الرسائل غير المرغوب فيها.
نُشر في
للمستثمرين المؤسسيين والمحترفين. ليس نصيحة استثمارية.
ثمانية عشر عامًا في إدارة الاستثمار والاندماج والاستحواذ والتكنولوجيا المالية. حاصل على شهادة CFA، ويقود التحليل الاستثماري والتقييم وهيكلة الصناديق في ممارسات سيجنيفيكا الاستشارية والاستثمارية، ويدرّس التقييم وهياكل الصناديق في منهج CVC Builder. يشغل بالتوازي منصب رئيس الاندماج والاستحواذ والنمو في AlternativeSoft بلندن، وشارك في تأسيس MarkeScope التي طورت أول أداة لفرز الأسهم تدمج مقاييس المخاطر. أمين صندوق CFA Society Egypt، وبكالوريوس الهندسة الكهربائية والإلكترونيات والاتصالات من جامعة القاهرة.