سلسلة صناديق صناديق التحوط، الجزء 3-1: المتابعة وإعادة التوازن

نظراً لأن هذا الجزء جوهري ومهم للغاية، سأتناوله في جزأين.

تُعد المتابعة النشطة وإعادة توازن المحفظة بانتظام أمراً حاسماً للحفاظ على ملف المخاطر والعوائد المنشود لصندوق التحوط. ويتطلب ذلك البقاء على اطلاع على تغيرات السوق ومؤشرات الأداء وأي تحولات في صناديق التحوط الأساسية. كما أن تعديل التخصيصات بانتظام ضروري للاستجابة للفرص الجديدة والحد من المخاطر الناشئة.

وتضمن المتابعة الفعالة بقاء المحفظة متوافقة مع الاستراتيجية والأهداف الاستثمارية. ويساعد تطبيق عملية منضبطة لإعادة التوازن على الاستفادة من تحركات السوق وإدارة التقلبات المحتملة.

بناءً على قراءات السوق، اختر بين الاستراتيجيات الاتجاهية ذات الانكشاف على السوق أو استراتيجيات العائد المطلق ذات الحد الأدنى من بيتا تجاه الأسواق. فعلى سبيل المثال، إذا كانت السوق صاعدة، فقد تخصص 60% للاستراتيجيات الاتجاهية و40% لاستراتيجيات العائد المطلق. وعلى العكس، في السوق الهابطة، قد يكون تخصيص 70% لاستراتيجيات العائد المطلق و30% للاستراتيجيات الاتجاهية أكثر حكمة.

ومن المهم أيضاً مراعاة أثر فترات الإغلاق الطويلة، إذ قد تجعل إعادة التوازن أكثر صعوبة.

إضافة إلى ذلك، يُعد إجراء فحص نافٍ للجهالة شامل بعد الاستثمار أمراً ضرورياً. فبعد الاستثمار، التقِ بمدير الصندوق كل ربع سنة للاطلاع على رؤى الصندوق واستراتيجيته ومستجداته التشغيلية. ويساعد ذلك على ضمان الشفافية ويتيح إجراء التعديلات في الوقت المناسب بناءً على المعلومات الجديدة.

كن متيقظاً جداً لأي انحراف في الأسلوب (Style drift)، فهو لا يشير فقط إلى أن السبب الأصلي للاستثمار مع المدير قد تلاشى، بل يعني أيضاً أن أطروحة تخصيص المحفظة قد لا تعود مناسبة. ويساعد تحديد انحراف الأسلوب ومعالجته فوراً في الحفاظ على سلامة الاستراتيجية الاستثمارية الشاملة وفعاليتها.

فعلى سبيل المثال، في صندوق صناديق التحوط التابع لنا، AMP، لا نتسامح مطلقاً مع أي انحراف في الأسلوب. وإذا حدث ذلك، فإن الاستغناء عن المدير ليس خياراً مستبعداً، ما لم يكن هناك سبب قوي جداً يبرر الانحراف، وكان الانحراف غير دائم.